外汇基本面分析就是研究驱动货币价值的因素：利率、通胀、就业、经济增长和央行政策。核心思路很简单。当市场预期一种货币的利率会高于此前的判断时，这种货币往往会走强。推动价格的通常不是数据本身，而是结果与市场预期之间的差距。
下面我们介绍主要驱动因素、为什么预期比新闻标题更重要、如何阅读经济日历、基本面分析与技术分析有何不同，以及新闻对运行智能交易系统（EA）意味着什么。基本面分析帮助你理解市场为什么变动。它无法告诉你价格接下来会怎样，文中示例的数字均为虚构。
外汇基本面分析是什么？
外汇价格是两种货币的比较，所以你看的总是两个经济体，而不是一个。对EUR/USD来说，问题不只是美国经济是否强劲，而是它与欧元区相比如何，以及两家央行可能为此采取什么行动。
货币没有盈利或股息，所以不能像股票那样估值。基本面分析者研究的主要是利率前景和国家之间的资金流动。
货币的主要驱动因素
| 驱动因素 | 关注什么 | 为什么可能重要 |
|---|---|---|
| 利率 | 央行决议和声明 | 更高的利率预期可能吸引资金流入 |
| 通胀 | 消费者价格指数（CPI） | 影响央行的下一步行动 |
| 就业 | 美国非农就业、失业率 | 就业市场强弱会改变利率前景 |
| 经济增长 | GDP、企业调查 | 显示经济有多强 |
| 贸易和资金流 | 经常账户、资本流动 | 显示对货币的长期需求 |
| 风险情绪 | 地缘政治、市场压力 | 冲击之下，资金可能流向被视为更安全的货币 |
这些关系并不固定。如果市场预期加息，通胀上升可能推高货币；如果市场怀疑央行不会行动，或者担忧经济增长，通胀上升也可能让货币走弱。所以请把这张表当作一份问题清单，而不是一套规则。
利率也会直接影响你。两种利率之差决定了你持仓过夜时支付或赚取的隔夜利息。
为什么预期比新闻标题更重要
每次重大数据公布之前，经济学家都会发布预测，而价格已经反映了市场的预期。所以完全符合预期的好数字可能影响不大，而低于预测的好数字可能压低货币。下面以一次虚构的美国通胀数据为例，预测值为3.0%，看看可能的情形：
| 结果 | 与预测相比 | 美元可能的走势 |
|---|---|---|
| 3.4% | 更高 | 如果市场预期利率上升，可能上涨 |
| 3.0% | 一致 | 小幅波动，或短暂的双向急动 |
| 2.7% | 更低 | 如果市场预期利率下降，可能下跌 |
这就是为什么你会听到某件事“已被市场消化”。这也解释了为什么央行加息后货币仍可能下跌：市场可能预期了更大的幅度，或者把声明解读为加息即将结束的信号。而且数据公布后的第一波反应经常反转，所以正确解读数据并不等于一笔好交易。
如何阅读经济日历
经济日历列出即将公布的数据，包括时间、前值、预测值，以及公布后的实际结果。对新手来说，它最大的用处是提醒你什么时候不要措手不及。有几个定期事件值得了解：
| 事件 | 频率 |
|---|---|
| 央行利率决议（美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行） | 每家每年约八次 |
| 美国非农就业 | 每月，通常在第一个周五 |
| 美国CPI通胀 | 每月 |
| GDP | 大多数大型经济体每季度 |
按你自己的时区查看日历，留意你交易的货币，并阅读央行的声明原文，而不是只看相关的新闻标题。日期可能变动，请在官方发布日程中确认。
基本面分析与技术分析
这是两种不同的方法，最好把它们区分开来。RSI等指标、背离和趋势线属于技术分析，而不是基本面分析。
| 基本面 | 技术面 | |
|---|---|---|
| 看什么 | 经济、利率、政策 | 图表上的价格和成交量 |
| 问什么 | 价格为什么可能变动？ | 价格何时、在哪里变动过？ |
| 周期 | 通常为几天到几个月 | 任意，从几分钟起 |
| 主要弱点 | 时机模糊 | 形态可能在新闻面前失效 |
许多交易者把两者结合起来：用基本面确定偏向的方向，用图表确定进出场。两者都不能提供确定性，无论用哪种方法，止损都必须来自交易计划。
如何在实践中使用
- 了解未来一周的安排。列出你交易的货币的重大数据公布。
- 比较两个经济体。各自的利率可能走向何方，这与市场预期有何不同？
- 决定新闻前后怎么做。平仓、缩小规模继续持仓，或者不入场。在数据公布之前决定，而不是公布期间。
- 按不利成交确定规模。新闻前后，止损可能在更远的价位成交，我们在外汇滑点与订单执行中有说明。要让规模足够小，能承受这种情况：请参阅外汇资金管理。
新闻前后交易会发生什么
如果忽视执行，即使判断正确也可能亏钱。在重大数据公布前后，当前价格附近的订单变少，所以点差往往会扩大，止损也可能出现滑点。EUR/USD 0.10手，20点止损的计划亏损是20美元。如果快速行情使它在30点外成交，亏损就是30美元。
点差扩大也会提高入场成本，详见外汇点差。对于持仓过周末的交易，休市期间爆出的消息可能让开盘价越过你的止损。
基本面与智能交易系统
大多数EA交易的是价格，而不是经济，但新闻仍会影响它们。在平静市场中有效的策略，最糟糕的一天可能就出现在利率决议前后。有些EA带有新闻过滤器，会在重大数据公布前后暂停交易。如果你的EA有这项功能，请检查它如何运作、覆盖哪些事件。如果没有，就自己决定该怎么做。
- 查看EA在实盘记录中如何应对新闻，而不只是看回测。MT4测试器只使用一个点差，也没有滑点。
- 如果两个EA对同一条新闻作出反应，它们可能一起亏损，详见如何同时运行多个外汇EA。
- 不要凭对新闻的直觉开关EA。这会改变实盘记录所描述的系统。
常见问题
用简单的话说，外汇基本面分析是什么？
就是研究货币可能上涨或下跌的经济原因：利率、通胀、就业、经济增长和央行政策。由于外汇价格是两种货币的比较，你比较的总是两个经济体。
为什么好消息之后货币反而下跌？
价格已经反映了市场的预期。如果结果不如预测，或者央行的语气比期望的更谨慎，即使标题看起来是利好，货币也可能下跌。
RSI属于基本面分析吗？
不属于。RSI是根据价格计算的技术指标。基本面分析看的是经济数据和政策。许多交易者两者都用，但它们回答的是不同的问题。
新手可以使用基本面分析吗？
可以，经济日历就是很好的起点。知道重大数据何时公布有助于避免意外，即使你并不交易这些数据。不要指望它能预测价格。
我应该交易新闻吗？
对大多数新手来说这很难。点差扩大，订单可能出现滑点，第一波走势也经常反转。如果你确实要尝试，请在模拟账户上测试，并按止损成交位置比计划更远的情况确定规模。
总结
- 基本面分析比较两个经济体，尤其是它们的利率前景。
- 价格对结果与预测之间的差距作出反应，而不是对新闻标题。
- 数据与价格之间的关系并不固定，所以要把它们当作问题来看。
- RSI和其他指标是技术工具，属于另一种方法。
- 新闻前后点差扩大、止损可能出现滑点，所以要据此确定规模。
接下来，请在外汇隔夜利息中了解利率如何影响你的账户，或者从我们的交易入门分步指南开始。
本文仅供学习参考，不构成投资建议。文中数字仅作说明。杠杆产品交易存在亏损风险。
